本发明公开了一种冷凝高效燃气热水器，包括内胆、设置于内胆下侧的燃烧器、设置于内胆外侧并与内胆具有排烟间隙的排烟罩、纵向贯穿内胆的换热烟管以及包覆于排烟罩外侧的保温层和外壳，排烟罩具有与大气相通的排烟口，排烟罩具体包括：位于顶部的分气罩；位于分气罩下侧，且与分气罩连接的冷凝罩；设置于保温层下部的回流罩，回流罩与冷凝罩之间形成回流腔，回流腔分别与排烟口和冷凝腔相连通，冷凝罩的外壁设置有第一隔热层。本发明通过在冷凝罩的外壁设置第一隔热层，该第一隔热层能够用于反射烟气的热量，使得烟气热量不外泄，据验证，第一隔热层能使排烟口温度下降2-5℃，进一步提高了热效率。